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行業動態

上半年火電利潤料增近三成 煤價較年初降低一成

發布人: 添加時間:2012-6-29 點擊:4049

      最新環渤海動力煤指數顯示,環渤海地區港口發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價為729元/噸,相對于年初下降了近10%。招商證券行業分析師彭全剛指出,煤價下跌1%將增厚火電利潤2.7%,照此測算,今年上半年火電行業的利潤有望增厚三成。

  “煤價遠未到底,受庫存量壓頂影響,煤價下探至每噸700元以下指日可待。”分析人士表示,對火電行業來講,由于煤炭價格回落,電力行業成本將進一步下降;同時,電力行業電價粘滯性較強,電價短期內不會下調,而電量隨經濟增速轉緩下降有限,行業整體盈利將會出現明顯改善。

  正是基于上述判斷,電力板塊今年以來持續走強,東方財富網的電力行業板塊今年以來的累計漲幅達到17%,尤其是自6月份以來,煤價大幅下跌,電力行業板塊上漲愈發迅猛。

  火電利潤增厚約30億

  海運煤炭網發布的最新一個周期(6月13日至20日)數據顯示,環渤海地區港口發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收729元/噸,環比下降23元/噸。而在2011年12月28日,該動力煤平均價格達808元/噸,這意味著今年以來煤價下跌近10%。

  招商證券的研究報告指出,電價、煤價和利用小時數每變動1%,對火電行業盈利的影響分別為3.7%、2.7%、1%,也就是說,煤價下跌1%帶來的火電利潤增厚達2.7%,照此測算,今年以來煤價下跌近10%,火電行業的利潤將增厚27%。數據顯示,火電行業2011年實現利潤總額206億元,照此測算,今年上半年,火電的利潤將同比增厚約30億元。

  “短期內,如果經濟難有起色,伴隨著煤炭產能的釋放以及進口煤炭的增加,煤價仍將難以堅挺。”分析人士指出,今年以來,國內經濟增速明顯放緩,煤炭下游四大行業增速大幅回落,增速均維持在5%左右,而全年煤炭產量增速預計在7%左右;另據了解,火電的需求占煤炭銷量的50%,目前火電廠的電煤庫存達到歷史高位,加之5月中旬以來部分河流來水較好,水電出力增加,也將對火電發電量產生影響。

  對于下半年的煤價走勢,海運煤炭網的報告指出,目前環渤海地區動力煤市場已經處于更強的買方市場環境之下,煤價下降趨勢強化。業內人士表示,目前煤價遠未到底,受庫存量壓頂影響,煤價下探至每噸700元以下指日可待。

  對火電行業來講,由于煤炭下游需求減少,煤炭價格回落,電力行業成本將進一步下降;同時,電力行業電價粘滯性較強,電價短期內不會下調,而電量隨經濟增速放緩而下降有限,行業整體盈利將會出現明顯改善。

  需求放緩無礙利潤改善

  在煤價下跌的同時,由于用電需求下降以及水電成本明顯低于火電,電網調度上通常會優先水電,火電設備利用小時數今年以來開始減少。1-5月的數據顯示,火電設備平均利用小時數為2097小時,比上年同期降低73小時,同比減少了3.4%。

  受制于需求放緩,水電滿發,火電廠的發電量被抑制。大唐集團稱,1至5月份,受需求增長放緩、全國用電量增幅回落等因素影響,集團公司發電量自4月份以來持續負增長,累計發電量增速大幅回落,很大程度上影響了利潤指標的完成。

  不過,煤價的下跌速度遠高于設備利用小時數,招商證券的研究認為,煤價下跌1%可以彌補利用小時數下跌2.7%。今年以來,煤炭的價格下跌了將近10%,而設備利用小時數僅下跌了3.4%,也就說,現階段設備利用小時數的微跌并不會影響火電企業的業績向好。

  另外,由于來水情況較好,水電占比較大的公司普遍受益。中電投就稱,受益于水電大幅增發,5月份公司扭虧為盈。

  對于下半年的用電需求,受益于國家“穩增長”措施的實施,用電需求或緩慢回暖。中電聯發布的1-5月的電力工業運行與供需簡要情況也顯示,工業用電量略有回暖,增速依然低于全社會用電量,輕工業用電量同比增速較4月份回升,差距縮小,高耗能行業用電量同比增速小幅上升,全國跨省區送電量同比平穩增長,南方電網西電東送電量同比增速轉負為正。